成绩契合预期芯片电感继续完成AI工业景气量
来源：乐鱼体育app    发布时间：2025-05-06 23:46:13

　　粉芯稳步复苏，芯片电感加快完成。营收方面，24年完成盈余收入16.6亿元，同比+43.5%，其间，金属软磁粉芯营收12.3亿元，同比+20.2%；电感元件营收3.86亿元，同比+275.8%；金属软磁粉末营收0.4亿元，同比+47.3%。主业粉芯稳步复苏完成增加，芯片电感获益AI工业营收奉献明显。25年第一季度完成盈余收入3.8亿元，同比增加环比略降，咱们咱们都以为首要受春节假期等影响为正常季节性动摇。盈余才能方面，24年毛利率40.7%，净利率22.5%，咱们咱们都以为芯片电感事务占比的提高继续拉动公司归纳毛利率的中枢上移。

　　芯片电感趋势清晰，继续打造新主业。芯片电感具有高功率低损耗优势，获益AI服务器需求开释，公司22/23/24年电感元件营收对应2000万元/1亿元/3.9亿元，继续验证其打造新主业的趋势。客户方面，新增多家国内外闻名半导体厂商供货商名录，开辟新应用领域如ASIC等，一起交给很多样品。产能方面，继续加大投入扩大产能，为终端增量需求做好储藏。2024年真实开端发动泰国高端金属软磁材料及磁元件生产基地项目，已顺利完成境内外一系列要害筹备工作。

　　盈余猜测与评级：咱们估计公司2025-2027年归母净利润分别为4.7/5.8/7.0亿元，同比增速分别为24.7%/23.5%/21.0%，当时股价对应的PE分别为25/20/17倍，公司站稳光储新能源高景气赛道，芯片电感有望翻开第二生长极，保持“买入”评级。

　　危险提示：需求动摇危险；项目建造没有抵达预期危险；原材料动摇危险；新事务拓宽